路在何方？保险业十问2022年美国经济

高致使的劳动者短缺而暂时促进的。

第二，根据美国银行利息调查领先指标（跨国企业和工人对未来一年利息上升意味著的总合衡量）略最低4%。

第三，根据美国银行的利息上升模型，通过使用失业工人与其职空缺的比率来突显劳动者储备和劳动者需求得出利息上升放缓。

6、本体PCE物价率率亦会减到3%都有吗？

美国银行的却说：亦会。

在美国银行2022年的物价率展望里面，其确信物价率似乎亦会先坏后好。主要主因是耐用品部门的供需失衡引发了今年的大部份物价率，而这似乎亦会在至少几个年末内转化成促使的大幅度上涨，而物价率似乎亦会随着租金的上涨而促使增加。然而，美国银行终究预料本体PCE物价率率将从迄今为止的4.7%下减到2022年12年末的2.5%。

美国银行还预料，本体CPI将扩大与本体PCE的差距，达到6%以上峰值，并在今年年末保持在3.5%。

股票市场需求记述稍早前文章曾说明，美国银行对2022年末本体PCE物价率的不同只能的情景分析方法：本体PCE物价率率2.0%的基线预测是在温和物价高度回归和3.75%的利息上升两个假设下的。

7、更进一步物价率意味著亦会上升吗？

美国银行的却说：亦会。

美国银行确信，迄今为止物价率暴增带来的小得多风险是其似乎解除对物价率意味著的锚定，即使在没有供给依然超过潜在总供给的只能，也似乎致使高物价率持续存在。好消息是，根据货币方针的基本上物价率意味著指数，依然物价率意味著并未从上个心率的上升里面反弹到一个越来越健康的高度，与2%的目标越来越加一致。

8、货币方针到底亦会将基金商品价格的目标覆盖范围进一步提高至少75bp？

美国银行的却说：亦会。

由于物价率足以高于符合要求，而劳动者市场需求离小得多就业率也不远了，就在12年末15日FOMC官宣加快Taper后，美国银行发布研报预料货币方针今年将亦会加息三次，分别在3年末、6年末和9年末。

在此之前，美国银行预料货币方针2023年似乎将亦会加息四次。

9、货币方针到底亦会宣告打开裁减财产负债表？

美国银行的却说：亦会。

美国银行称，由于加息等待时间的天内，预料今年第四季度货币方针似乎就亦会开始裁减财产负债表。在此之前，美国银行预料货币方针将于2023年上半年才亦会开始缩表。

美国银行确信，货币方针终究裁减财产负债表对市场需求的受到影响似乎比加息越来越大，因为货币方针购的财产实在太多了，这致使了美债市场需求空前地缺乏生产力。在非典之前的2020年1年末，货币方针的财产负债表为4.1万亿美元，而直到现在并未增加到8.7万亿美元。

美国银行预料，此次货币方针裁减财产负债表的表现，似乎亦会比前一次金融危机再次那时来的越来越果断、越来越大胆，或将从36%裁减到21%，约占GDP的15%。

10、市场需求亦会增加方针资金商品价格的定价吗？

美国银行的却说：亦会。

美国银行的基线预测为，FOMC在2022年加息三次，在2023年和2024年各加息三次，在2025年再加息一次。在2023年和2024年各加息三次，在2025年再加息一次，终究达到2.5-2.75%的方针商品价格。这将比在上个心率达到的峰值的商品价格略低25个百分点。

美国银行预料，到2023下半年，经济上升和物价都将大幅度放缓，或将缓解紧缩方针的紧迫感和对FOMC的压力。新改任的委员亦会成员似乎极端于鸽派，因此一旦商品价格达到一个高位，他们似乎亦会可选择认真行事。

本文来自“股票市场需求记述”，作者：粥七，36氪经授权发布。原标题：《路在何方？美国银行十问2022年美国经济》

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