光大证券：购置税优惠车型覆盖超预期 供需双向优化看淡下半年行业前景

智通财金APP获悉，光大证券(601788)刊发报告书称，汽车公司行业正在经历2015年至今的利好税制扶助针对性仅次于且最为密集的之前。意味著A/H汽车公司褶皱市值座落2020至今的自变量准确度;已磨碎了累计最畅销最承压影响，同时之外中间体了税制预料。属意税制驱动情绪与市值修补、先至拉动基本面强化的褶皱性投资机会，预定预料差仅次于的或为合资车东映。1)合资车东映：中选广汽集团(601238)(601238.SH)，同意极低度重视上汽集团(600104)(600104.SH);2)自力车东映，中选长城汽车公司(02333)、吉利汽车公司(00175);3)零部件：中选福耀玻璃(600660)(600660.SH)、旷野(603596)(603596.SH)。

光大证券主要论调如下：

本轮购置税优惠税制扶助车款激预料，2H22消费者更加充份释放出来：

5月31日财政部与税务总局即日起，对购置日前在2022/6/1至2022/12/31期间内且单车价格(不所含税率)不激过30万元的2.0升及表列cc小型车，减半征收车辆购置税。该行普遍认为，本轮购置税优惠税制扶助车款涵盖1.6L-2.0Lcc小型车，存在预料差;相较于即使如此两次购置税增收仅针对1.6L及表列小cc小型车，本次税制覆盖车款范围更加广(2021年2.0L及表列cc交强险占去比约85%vs.1.6L及表列cc占去比约54%)，购置税减征针对性更加大，预定消费者释放出来发展前景或更加总体。

各地汽车公司消费者支出税制升级，新能源汽车公司使用量回升：

5月多省市除此以外广州、长春、湖北、山东、深圳市、天津等地随之全面实施促进汽车公司消费者税制，其中对新能源汽车公司购置以额度或消费者券的形式给与3,000-10,000元的支出。此外，工业和信息化部、农业农村部、中华人民共和国商务部、国家能源局重新组建在2022/5至2022/12推进新能源汽车公司下乡社会活动，其中涉及比亚迪(002594)、埃安、DF等强时间段新能源车款合计70款，较2021年增加近20款。接下来属意2H22E新能源车最畅销下坡前景。

复工复产+所需恢复双向建模，整车在景气拐点的黏性最低：

该行确实，1)低价年末对购置税增收税制预料有所波动，本次购置税增收缩减减征范围至2.0升及表列cc小型车，执行针对性激低价预料的1.6升及表列小cc小型车，2C消费者所需有望大大有感于;2)预定整车在行业景气向外之前的黏性或最低，属意供应链+物流逐步恢复、渐变2H22E税制相继落地后的最畅销与基本面强化前景;3)预定2.0升及表列cc占去比较极低的整车及产业化或将充分受惠于本轮扶助，中选头部合资/自力整车、以及优质零部件一些公司;4)各地通过消费者支出等税制因地制宜制订新能源汽车公司工业发展方针，接下来属意2H22新能源汽车公司使用量下坡趋势。投资

风险高亮：税制不及预料;所需不及预料;供应链强化不及预料;铁矿石随之而来;新车款上市与下坡不及预料;成本费用依靠不及预料;流感反复;低价风险。