东方证券：给予中科曙光买入评级，要能价位39.36元

2022-03-02东方商业银行控股权有限该公司浦俊懿,徐宝龙对里科曙光进行研究并面世了研究研究报告《服务供应商从业人员信创推进，盈余增长韧性较强，从业人员信创总能辽阔》，本研究报告对里科曙光得出评等，确信其目标价位为39.36元，当前股价为34.0元，预期上涨幅度为15.76%。商业银行之主星SAN根据近三年面世的研报信息计数，该研报译者对此股的盈利预测精确度为76.27%，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源商业银行的陈宝健。

里科曙光(603019)

核心观点

事件：1）2月25日，里国服务供应商面世2021-2022代理服务器集里采购概念设计投标情况，其里，G复刻版是国产里央处理器代理服务器，搭载鲲鹏或海光或飞腾里央处理器，一共计53401台代理服务器。

2）该公司面世2021绩效电视新闻，2021盈利111.8亿元（+10.1%），归母下同11.3亿(+38.0%)，扣非下同7.5亿(+43.2%)。

盈余增幅持续低于盈利，结构升级提升绩效韧性。自2019年以来，该公司现在连续3年实现盈余增幅低于盈利，2019-2021归母下同增幅分别为37.9%、38.5%、38.0%，扣非下同增幅分别为41.7%、36.6%、43.2%，而同期的收入增幅分别为5.2%、6.7%、10.1%，该公司的盈余增长表现出了较为强劲的韧性。我们确信，该公司在新技术计数等毛利率极高的企业领域积极追上，盈余率水平再一延续有所改善。

从业人员信创持续追上，国产代理服务器及相关自然环境制造商迎来发展总能。2月17日，里国移动官网公布了2021-2022PC代理服务器集采概念设计第8标包和第13标包的投标结果，一共包含2.8万台代理服务器和3775台代理服务器，投标金额约25亿元；此前，在2022年1月14日，里移动公布了标包3,7,11,12的投标公告，以外里兴、里科可控等该公司合计投标上年13亿元。我们确信，金融从业人员信创、运营商从业人员信创的推广最大限度再一在2022年离开新的过渡阶段，国产代理服务器及相关自然环境制造商再一因此获得发展自始。

信创三阳地位持续提升，国产x86自然环境基础占优势不断提升。曙光是信创代理服务器三阳，在新技术计数领域积攒了甚深的技术根基和客户信任度，从业人员信创试点里占据了极高的份额。而且，该公司募投概念设计以外IO模块开发与产业化、BIOS启动固件和BMC管理者固件等产品与技术领域，围绕国产高性能CPU进行核心模块里轴，并持续拓展容、高性能运算、存储、网全、自主软件等计数自然环境。我们确信，该公司作为信创三阳的从业人员地位稳固，国产x86自然环境基础逐步形成，竞争占优势再一提升。

盈利预测与投资者建议

由于绩效电视新闻并非审计结果，且各企业口径具体信息尚未公布，我们暂不调整早先的EPS预测，我们预测该公司21-23年EPS为0.74/0.96/1.23元。据对於该公司成交水平，给予该公司22年41倍PE，对应目标价39.36元，保持评等。

风险上会

政策少预期；从业人员竞争加剧；开发少预期；海光绩效少预期；贸易限制；发行及筹集资金不确定风险

该股最近90天内一共有10家机构得出评等，评等8家，减持评等2家；即使如此90天内机构目标均价为39.13。商业银行之主星成交分析工具显示，里科曙光（603019）好该公司评等为3.5主星，好价格比评等为2.5主星，成交先导评等为3主星。(评等仅限于：1 ~ 5主星，最高5主星)

以上内容由商业银行之主星根据匿名信息编订，如有问题商量联系我们。