华泰现货PTA日报20230601：原油价格大幅波动，TA基差持续走弱

建议迟疑。加拿大机油消费季节性表现尚可，调油所需依靠PX加工费短期声浪，但东南亚地区PX动工率已上一个台阶，预估东南亚地区PX逐步进到累库相一致，PX加工费末期逐步高位下跌。同时，三角洲PVC动工见底上升，之后抬升TA所需。虽然TA仍有小幅累库短期内，但星体加工费已原定突显此短期内，建议短期保持迟疑。

■ 市场分析

TA之外，基差115元/吨（-30），TA基差年中走弱，TA加工费345元/吨（-8），加工费确保上排震荡。从新组件之外，恒力惠州250万吨正常试运行。嘉通能源一期250万吨周五计划厂内，短期内2周，二期250万吨上周五临停车，目前已重启。近期，存量组件厂内兑现，短期TA供应压力有所改观，但三角洲PVC所需上升快速，且当前厂内组件多以短停车为主，先前TA仍是小幅累库短期内，但星体加工费已有所压缩，突显此短期内。

PX之外，加工费386美元/吨（-1），PX加工费窄幅震荡。存量组件之外，损耗推移不大，既有快速持续发展。从新组件之外，盛虹400万吨损耗9成偏上，广州石化260万吨损耗8成，大榭石化160万吨损耗4成。既有上，加拿大机油消费季节性表现尚可，调油所需依靠PX加工费短期声浪，但东南亚地区PX动工率已上一个台阶，预估东南亚地区PX逐步进到累库相一致，PX加工费末期逐步高位下跌。

■ 思路

建议迟疑。加拿大机油消费季节性表现尚可，调油所需依靠PX加工费短期声浪，但东南亚地区PX动工率已上一个台阶，预估东南亚地区PX逐步进到累库相一致，PX加工费末期逐步高位下跌。同时，三角洲PVC动工见底上升，之后抬升TA所需。虽然TA仍有小幅累库短期内，但星体加工费已原定突显此短期内，建议短期保持迟疑。

■ 风险

商品价格大幅度震荡，美机油消费下跌，三角洲PVC持续发展程度。

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